Il gamma, nel contesto della finanza, è una misura di sensibilità utilizzata principalmente nel campo delle opzioni e dei derivati. Essa rappresenta la variazione del delta di un’opzione rispetto alla variazione del prezzo del sottostante. Il gamma è una delle cosidette greche, strumenti utilizzati per valutare il rischio e gestire i portafogli di opzioni.
Caratteristiche principali
Il gamma è un indicatore dotato di caratteristiche principali, tra cui:
- la sensibilità seconda essendo una misura di seconda derivata, in quanto riflette come il delta (la prima derivata del prezzo dell’opzione rispetto al prezzo del sottostante) e cambia con il movimento del prezzo del sottostante;
- la curvatura della relazione tra il prezzo dell’opzione e il prezzo del sottostante. Un gamma elevato suggerisce che il delta cambierà rapidamente, mentre un gamma basso indica un cambiamento più graduale;
- il valore massimo che il gamma raggiunge quando l’opzione è at-the-money (ATM), ovvero quando il prezzo del sottostante è vicino al prezzo di esercizio dell’opzione.
Importanza nella gestione del rischio
Gli investitori utilizzano il gamma per proteggere i loro portafogli da movimenti imprevisti nei prezzi dei sottostanti, adattando le posizioni in base ai cambiamenti attesi nel delta. La gestione del gamma, inoltre, è cruciale per le strategie di copertura dinamica, dove le posizioni vengono aggiustate frequentemente per mantenere un profilo di rischio desiderato.
Implicazioni pratiche
Un gamma alto implica che l’opzione è più sensibile alle variazioni di volatilità del mercato, rendendo essenziale monitorare costantemente le condizioni di mercato. E ancora, il gamma tende a diminuire man mano che ci si avvicina alla scadenza dell’opzione, riducendo così la sensibilità del delta ai cambiamenti nel prezzo del sottostante.
